求是网评:党的建设的重要基础

  马克思主义政党力量的凝聚和运用,在于科学的组织。马克思主义认为,当无产阶级处于一盘散沙时,是没有力量的,只有组织起来才有力量,才能在争取自身利益的斗争中取得胜利。把分散的个体用革命理想和铁的纪律组织起来,形成严密组织体系,实现力量倍增,是马克思主义政党的优势所在、力量所在。

  在《贯彻落实新时代党的组织路线,不断把党建设得更加坚强有力》这篇重要讲话中,习近平总书记深刻阐明:“组织建设是党的建设的重要基础”;“什么时候坚持正确组织路线,党的组织就蓬勃发展,党的事业就顺利推进;什么时候组织路线发生偏差,党的组织就遭到破坏,党的事业就出现挫折”。

  在革命战争早期,我们党就科学认识到党的组织建设的重要性,著名的三湾改编,以建立了“支部建在连上”的制度而载入史册。如今,新时代的党组织建设已使“支部建到网上”、“支部建到产业链上”,等等。

  从长征路上党小组“保证一个不掉队”,到新中国各行各业的“党员突击队”、救灾抗疫一线的“临时党支部”;从50多人的小党,到拥有9000多万名党员、460多万个基层党组织的世界第一大党……

  近百年来,我们党按照马克思主义建党原则,以民主集中制为根本组织制度和领导制度,集中中国工人阶级和中国人民、中华民族的先进分子,建立了由党的中央组织、地方组织和基层组织构成的科学严密的组织体系,形成了强大的组织动员力和执行力。

  党之所以能够团结带领人民,实现从建党的“开天辟地”,到新中国成立的“改天换地”,再到改革开放的“翻天覆地”,特别是新时代举世瞩目的“中国奇迹”,组织严密、组织有力是重要保证。

  党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央,针对党的组织建设中存在的突出问题,坚定不移全面从严治党,在加强党的全面领导、健全党的组织体系、完善选人用人标准和工作机制、健全党内政治生活和组织生活制度等方面采取了一系列重大举措。同时,把党的组织建设同强化党的理论武装、加强党的作风建设、严肃党的纪律、深入开展反腐败斗争等相协调,推动党在革命性锻造中更加坚强。

  在领导全面从严治党的伟大实践中,习近平总书记提出一系列重大思想、重要论断,强调“全面从严治党,核心是加强党的领导”;强调“党的全面领导、党的全部工作要靠党的坚强组织体系去实现”;强调落实党管干部原则,着力培养选拔信念坚定、为民服务、勤政务实、敢于担当、清正廉洁的好干部;强调“广开进贤之路”、“聚天下英才而用之”,努力建设一支矢志爱国奉献、勇于创新创造的优秀人才队伍,等等。这些重要论述,丰富和发展了党的组织建设理论,为确定新时代党的组织路线奠定了坚实基础。

  正是在深刻总结历史经验特别是党的十八大以来全面从严治党成功经验的基础上,习近平总书记在2018年全国组织工作会议上创造性地提出了新时代党的组织路线。新时代党的组织路线是:全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,以组织体系建设为重点,着力培养忠诚干净担当的高素质干部,着力集聚爱国奉献的各方面优秀人才,坚持德才兼备、以德为先、任人唯贤,为坚持和加强党的全面领导、坚持和发展中国特色社会主义提供坚强组织保证。

  新时代党的组织路线是理论的也是实践的,对事关党的组织建设方向性、原则性、战略性问题作出科学回答,丰富和发展了马克思主义党的建设学说,对更好地坚持党的领导、加强党的建设、做好党的组织工作具有十分重要的意义。

【编辑:郭梦媛】

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CBA选秀权交易结果出炉 同曦获得北京首轮签

  中新网8月8日电 CBA联赛官网7日晚间发布了《CBA联盟关于公布2020-2021赛季CBA联赛选秀权交易结果及乐透区俱乐部的函》,其中提及了关于选秀权交易结果的相关情况,公告中写道,南京同曦俱乐部获得北京首钢俱乐部2020-2021赛季CBA联赛选秀第一轮及第二轮选秀权。

  《CBA联盟关于公布2020-2021赛季CBA联赛选秀权交易结果及乐透区俱乐部的函》全文如下:

  各CBA俱乐部:

  根据《2020-2021赛季CBA联赛选秀报名相关规定及工作流程》,现对2020-2021赛季CBA联赛选秀权交易结果及乐透区俱乐部公布如下:

  一、选秀权交易结果

  南京同曦俱乐部与北京首钢俱乐部在规定时间内完成选秀权交易,南京同曦俱乐部获得北京首钢俱乐部2020-2021赛季CBA联赛选秀第一轮及第二轮选秀权。

  二、乐透区俱乐部

【编辑:王思硕】

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美元绝地大反击黄金一度跌超2% 分析师:别怕能涨到2300美元

【今日直播】

金信基金吴清宇:如何看待A股未来走向

华泰柏瑞基金沈雪峰:绝对收益目标之下的权益投资艺术

西部利得陈保国:下半年的市场机会和主要风险点

  中国基金报记者  李迪

  周五,美国劳工部发布了超预期的七月非农就业数据后,美元指数反攻,涨幅达0.67%。

  黄金、比特币等资产开始走弱。现货黄金和COMEX黄金一度跌超2%

  现货白银和COMEX白银一度跌超5%

  比特币一度下跌3.6%,触及11350美元。

  黄金白银的投机性多头持仓也出现回落。北京时间今日凌晨(金麒麟分析师),美国商品期货交易委员会(CFTC)称,截至84日当周,COMEX黄金期货投机性净多头持仓减少1036手至173473手;COMEX白银期货投机性净多头持仓减少624手至31539手。

  而本周黄金期货和白银期货的涨幅依然十分可观,黄金期货收盘价跌1.13%,报2046.1美元/盎司,本周累涨3.03%COMEX白银期货收盘价平收,报28.4美元/盎司,本周累涨17.28%

  周五,伦敦基本金属也全线走低,LME期铜跌3.73%6237美元/吨,LME期锌跌1.12%2385美元/吨, LME期铅跌2.52%1916.5美元/吨,LME期铝跌1.01%1759.5美元/吨,LME期锡跌0.5%17750美元/吨, LME期镍跌0.75%14370美元/吨。

  黄金这波大行情就此结束了吗?未必。

  在超预期非农数据发布前,道明证券曾发布警告称,7月非农就业数据可能会被人为推高,主要由于政府用来剔除季节性波动的模型通常预计教育行业从业者会在7月因暑期会离职,但疫情影响下,学校提前放假,将导致模型失真。

  此外,美国7月非农就业数据显示,美国7月的劳动参与率为61.4%,远低于61.8%的预期,与前值61.5%相比继续下滑,则是数据向后背后的一大隐忧。

  当地时间88日,美国上一轮企业救助计划到期,若新一轮刺激计划未能按预期达成,美国或将出现新一轮企业大规模裁员。在实质性广泛刺激计划达成前,就业和指出数据依然有走弱可能,黄金未来走势因而也存在不确定性,重新反攻未必不可能。

  今天凌晨,花旗集团经济学家发布最新预计称,黄金价格将在三季度触及2100美元/盎司,之后的6-12个月可能会涨至2300美元/盎司;金价所面临的风险主要偏上行。

  疫苗有效性或只有一半,福奇:防疫不能停

  全球首个新冠疫苗将于下周在俄罗斯注册

  除刺激计划谈判“僵局”持续外,福奇对新冠疫苗的言论也为美股泼了一盆冷水。

  北京时间今天凌晨,美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇表示,潜在的新冠肺炎疫苗的有效性可能为50%-60%,所以不能完全停止采取防疫措施。

  此前,福奇曾于6日表示预计到年底会有安全且有效的疫苗得到批准,疫苗制造商也称到2021年底将有10亿剂疫苗可用,特朗普也于昨日表示美国新冠疫苗将于11月诞生。

  目前,美国确诊病例距离500万仅有一步之遥。美国约翰斯·霍普金斯大学数据显示,截至美东时间871634分,美国新冠肺炎感染病例已达到4918927例,死亡病例达到160737例。过去24小时,美国新增确诊51011例,新增死亡896例。

  而在疫苗接种方面,俄罗斯抢先一步。据俄罗斯卫星通讯社7日报道,全球首个新冠病毒疫苗将在下周于俄罗斯进行注册。此前,俄罗斯卫生部长穆拉什科曾表示,俄罗斯有望在今年10月开展大规模疫苗接种工作,所有费用都会由国家预算覆盖。

  据俄新社援引俄罗斯卫生部消息,俄卫生部正在对一款新冠疫苗申请登记注册的相关文件进行审查,并将根据审查结果决定疫苗的获批资格。如进展顺利,疫苗将于9月投产,医护人员和老年群体将会优先获得接种。

  俄罗斯还展现出了愿意为其他国家提供新冠疫苗的意愿。路透社87日消息,俄罗斯驻菲律宾大使伊戈尔·霍瓦耶夫(Igor Khovaev)周五表示,由于东南亚国家的新冠病例激增,俄罗斯愿意向菲律宾提供新冠疫苗,或与当地公司合作大规模生产。

  霍瓦耶夫还提到,这种疫苗是“有效且安全的”,大约有20个国家表示有兴趣与俄罗斯合作部署疫苗。

  消息一出,网友也炸了。

  印度一波音客机失事

  14人已丧生,138人受伤

  CNN,当地时间周五晚间740左右,印度快运航空(Air India Express)一架从迪拜飞往科泽科德(Kozhikode)的飞机降落时滑出跑道。出事飞机为波音737,机上总共载有184名乘客,飞机机身在出事故后并未起火。

  据中新社,该客机在降落时冲出跑道并断成两截,已导致至少一名飞行员在内的14人丧生。印度亚洲新闻国际通讯社援引事发地警方的介绍说,事故目前已经造成14人丧生、15人受重伤、123人受轻伤。印度总理莫迪当日在其社交媒体发文说,我为此事感到悲痛,希望伤者可以早日康复。我也已经同喀拉拉邦首席部长皮纳拉伊·维贾扬交流了情况,政府会在现场为受此事故影响的人提供帮助。

  波音公司表示,正在搜集关于印度航空公司失事飞机的信息,已经向客户提供帮助。

  由于目前没有证据证明此次事故是由波音737飞机造成,波音仅下跌1.27%

  近日,美国联邦航空管理局(FAA)表示,拟对波音公司处以125万美元罚金,理由是波音南卡州的工厂经理不当施压所属安检员工,并干预相关安检工作。

  有网友认为,波音要维持目前股价十分艰难。

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快讯:酒店餐饮板块走高 西安饮食涨停

  【今日直播】

  高管解读中芯国际2020年第二季度业绩 分析师把脉行业未来

  CRO巨头泰格医药赴港上市 机构现场解读

  掘金大消费|余海坤:传统车风险出尽 电动智能加速变革

  牛市还在吗?|汪毅:近期市场投资风格及逻辑研判

  掘金大消费|陈雯谈化妆品:粉脂凝香,朱唇皓齿,爱美之心恒不变

  掘金大消费|李冠华:疫情冲击明显减缓,家电龙头价值回归

  广发基金姚曦:国际金价突破2000美元,上海金迎配置价值

  易方达成曦、石安奇:科创板投资价值分析

  中关村协同创新投资张一:半导体行业发展现状与投资分析

  浦银安盛基金陈士俊:高股息ETF——红利投资策略好工具

  新华基金权益投资部基金经理刘晓晨:3000点之上的财富配置

  北京东方睿石投资管理有限公司投资总监徐冶丹:结构行情中,私募基金如何布局?

  温莎资本创始人简毅:从主观到智能量化——一个资管公司的进化之路

  国泰基金基金经理徐治彪:医药健康下一个“黄金十年”

  8月7日消息,酒店餐饮板块走高,截至发稿,西安饮食涨停,华天酒店涨7%,锦江酒店全聚德首旅酒店等跟涨。

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美元指数弱势延续 人民币中间价报6.9408上调30点

  8月7日,美元指数弱势延续,人民币中间价报6.9408,上调30点,上一交易日中间价报6.9438,在岸人民币上一交易日收报6.9441。

  美元指数弱势延续

  美元指数持续萎靡 世界需要更多元的资产供应

  作为一种货币,美元的核心价值一是在于其在全球结算中的核心地位(即货币的支付功能),二是在于其所能购买到的美元资产具有保值增值功能(即储值功能)。除了疫情暴发初期的短暂紧缺,随后而至的全球经济休克,使得市场对美元这两种需求都急剧萎缩。尤其是美国成为全球疫情震中,失业率刷新历史纪录,疫情在短暂企稳后又在美国南部和西部州扩散开来,对美国经济前景构成了巨大打击,这与疫情控制更好的欧洲形成鲜明对比,而欧元英镑的升值,构成了美元贬值的主要原因。同时,大选年美国政客出于党派私利频频扰动全球政治经济格局,逆全球化思潮加剧,这也减少了市场对于美元的需求。

  全球金融体系过于依赖美元,加剧了金融市场波动,也让一些国家的金融体系变得脆弱不堪,旧有规则需要改变已成为共识。但美元的主导地位短期内仍然不会有实质变化,比如全球贸易结算和全球资金清算就具有很强的惯性,想要改弦更张难度极大。但在提供非美元优质资产方面,可操作的空间要大出许多,并且市场已经能够看到成效。

  多因素推动人民币汇率稳中有升

  随着美元指数持续回落,人民币汇率自5月底以来走出振荡回升行情。从经济基本面看,近期经济数据显示,我国6月份进出口增长好于市场预期,PMI数据显示制造业扩张加快,二季度GDP实际同比恢复增长至3.2%。东方金诚认为,这表明随着国内疫情进入稳定控制阶段,国内经济复苏态势良好,主要指标恢复性增长,成为人民币持稳回升的主要原因。

  人民币升值趋势在7月份体现得比较明显。7月份人民币对美元汇率走势呈现先升值后振荡态势。分析人士认为,人民币汇率回升的背后,除了有中国经济稳步恢复发展、美元指数回调这两项基本因素外,跨境资金流入增多也是一大影响因素。

  7月份外资机构大举加仓中国金融市场。从债券市场看,中央国债登记结算有限责任公司公布的数据显示,截至今年7月末,该机构为境外机构托管债券余额达2.34万亿元,环比增加1481亿元,创下2017年9月份以来外资加仓中国债券的单月最高纪录。债券通披露的数据显示,7月份境外机构通过债券通渠道净买入中国债券755亿元,创下单月历史新高,较上月大增83.7%;7月份有超过70家机构完成入市以来首笔债券通交易。

  中国和美国利差维持高位成为人民币升值的重要推动力

  稳健的中国经济基本面仍然是驱动近期人民币汇率走强的核心因素。同时,美元指数持续下挫、中国和美国利差维持高位也成为人民币升值的重要推动力。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为,相比于世界经济深陷困境,中国经济表现一枝独秀,这将继续主导并支撑人民币维持稳中偏升的势头。

  FXTM富拓市场分析师陈忠汉认为,美债实际收益率不断下滑,加上美国新一轮财政刺激计划迟迟未落地等因素拖累美元走低,推升包括人民币在内的非美货币上涨。日前,美债实际收益率(从名义债券收益率中剔除预期消费者价格变动)跌至-1.06%,同样创下历史新低。与此同时,美元指数跌破93关口,创下近2年来新低。

  人民币汇率稳健上扬背后,境外投资者正竞相以真金白银为中国资产“投票”。在业内人士看来,人民币汇率走强,折射出中国资产在全球经济恢复阶段中的相对价值。

  人民币为何突然大幅升值?

  在不知不觉中,人民币短期出现了比较大的升值。而此时全球金融市场并没有发生什么大事。

  究其原因,应该有以下三点。首先是中国正大力启动经济内循环,扩内需稳经济的利好预期逐渐得到市场认可,而内循环更多使用的是人民币结算,对人民币的需求开始增加。经济内循环有几层含义,一是内需扩大消费升级,二是投资扩大产业升级。特别是对于内循环的产业投资,与以往有不同的含义,它与产业升级科技升级结合在一起,比如新基建,比如前沿高科技领域,这需要大量资金投入。这些资金的投入,我们自己要投,外资也要来投。人民币适当升值可以吸引外资进入,对于国内外商投资企业也有一定的稳定作用。

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陕西洛南县暴雨洪涝灾害直接经济损失1.5亿 启动防汛应急二级响应

  中新网西安8月7日电 (记者 阿琳娜 梅镱泷)记者7日从陕西省洛南县官方获悉,截至7日2时,洛南县“8·6”暴雨洪涝灾害因灾造成直接经济损失15549万元。该县已从7日0时紧急启动《洛南县暴雨洪涝灾害应急预案》,实施二级应急响应。

商洛市洛南县遭受暴雨洪涝灾害,消防实施救援。商洛消防供图

  根据洛南县防汛指挥部8月7日2时最新统计,此次灾害造成全县11个镇(麻坪镇、石门镇、石坡镇、巡检镇、寺耳镇、保安镇、洛源镇、城关街办、柏峪寺镇、灵口镇、三要镇)89个村698个组24500户75503人受灾。农作物受灾面积1667.3公顷,其中成灾面积1375公顷,绝收239公顷,受损农作物主要为烤烟、玉米、大豆、核桃等,造成经济损失1236万元。水毁公路约113公里,水毁河堤166公里,桥梁26座、变压器4台,直接经济损失12878万元。冲毁车辆14台、挖机1台、损坏房屋21户63间,造成财产性损失1435万元。石门镇、麻坪2镇灾情严重,部分村电力、通讯中断,202省道中断。全县因灾造成直接经济损失共计15549万元。

商洛市洛南县遭受暴雨洪涝灾害,消防实施救援。商洛消防供图
商洛市洛南县遭受暴雨洪涝灾害,消防实施救灾。商洛消防供图

  灾情发生后,当地及时安排相关部门负责人第一时间赶赴灾区,指导查灾救灾工作。目前,已转移安置受灾民众1500余人,民众生产生活秩序逐步恢复正常。县委县政府组织相关部门1200余人,调动装载机、挖掘机等机械50台进行抢修,现已清理部分河道,修通被毁路段2000米;县水利局调拨编织袋1万条,救生衣60件,雨衣80件,照明应急灯130台,雨靴90双,卫星电话4部,运送饮用水3车;县电力局组织216人,分7个工作组,使用10台发电设备、6架无人机,分赴各受灾村,加紧抢修电力线路;县电信、移动、联通等单位迅速行动,对通讯线路、基站正在进行抢修。(完)

【编辑:张燕玲】

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浙江海警开出2600余万元海洋行政处罚单

  浙江海警开出2600余万元海洋行政处罚单

  新华社杭州8月4日电(记者马剑、黄筱)记者从浙江海警局获悉,浙江海警3日依法对舟山一家公司未取得海域使用权非法占用海域案作出行政处罚决定,责令退还非法占用海域,恢复海域原状,并处罚款2600余万元。据悉,这是目前全国海警处罚金额最高的行政违法案件,也是海警首例处罚金额过千万的行政违法案件。

  6月3日,浙江海警对舟山某公司用海项目进行突击登岛检查,发现其擅自占用所在岛屿附近海域行为。为方便施工,该公司在未取得海域使用权的情况下擅自截弯取直建造堤坝,并连同附近落石形成延伸,导致堤坝外侧海域受到非法占用。同时,该公司为收集油罐附近污水,在油罐组区间擅自建设一处应急事故水池,造成填海事实。经第三方测量界定,确认该项目共非法填海造地约4.52公顷。

  6月4日,浙江海警正式立案调查并发放《责令停止违法行为通知书》要求涉案公司立即停止违法行为。7月28日,浙江海警专门进行集体议案,对案件事实调查、证据收集、法律适用等环节进行审核把关。8月3日,浙江海警依法向涉案公司开出了约2645.3万元的海洋行政处罚罚单。

  据统计,2019年6月以来,浙江海警共查处非法开发利用海域案件8起、非法占用海域案件6起、海洋倾废案件6起。下一步,海警部门将继续摸排涉海项目的用海情况,依法处置违法占海行为,保护生态环境免遭破坏。

【编辑:白嘉懿】

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火星最新研究:早期火星某些峡谷或在大量冰盖下方形成

  中新社北京8月4日电 (记者 孙自法)2020年中国、美国、阿联酋的火星探测器都已成功发射,正在飞往火星途中,也引发关于该红色星球的新一轮关注热潮。最新一项行星科学研究称,早期火星的某些峡谷可能是在大量冰盖下方形成的。

  施普林格·自然旗下国际学术期刊《自然-地球科学》北京时间3日在线发表一篇火星研究论文指出,火星的大部分峡谷的形态学特征,与受到冰盖下方河流或水流侵蚀的峡谷最为相似,这个结果或有助于消除早期火星的气候地质证据与模拟之间的不一致。

  理解火星历史上最初十亿年的气候对于确定火星是否曾经宜居非常重要。此前研究显示,火星古代南部高地的峡谷网曾受到河流侵蚀,这说明峡谷形成时的火星气候是温暖而潮湿的。不过,针对火星的计算模型却显示,当时的气候寒冷,地表结冰。

  该论文通讯作者、美国亚利桑那州立大学安娜·格鲁·加洛夫雷(Anna Grau Galofre)和同事对火星上峡谷的形态学特征进行分析,借此确定它们形成的不同方式。他们发现,研究分析的火星大部分峡谷的形态学特征,与受到冰盖下方河流或水流侵蚀的峡谷最为相似。进一步将被认为是在火星冰盖下方形成的峡谷与地球上的这类峡谷相比较,研究人员发现两者具有形态上的相似性。

  论文作者总结认为,最新火星研究的这些结果,支持早期火星气候以寒冷冰冻为主的理论,而不是像之前研究认为的温暖潮湿。(完)

【编辑:房家梁】

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漫长的避险:新高的黄金价格和异动的美元指数

  本文来自 微信号“致我们深爱的债券市场”,作者:杨为敩。

  摘要

  1、 美元指数的下跌并不是黄金价格上涨的充分解释,这一轮金价上升的启动时点远早于美元指数启动下跌的时点;

  2、在2020年5月之前,美元及黄金同涨这一罕见现象已经维持了近两年时间,美元与黄金的估值逻辑都与过往存在差异:

  1)黄金价格一般是顺风险周期的,其通常反映的是通胀预期,但推动黄金价格这一轮上涨的应该是其避险属性;

  2)相对增长理论也无法解释美元之前的上涨,2018年之后美元的升值同样反映着其避险属性。

  3、在美元及黄金双双上涨的期间,资金其实在极力避险。全球性的贸易摩擦和卫生事件先后成为了全球经济及格局影响重大的外生变量,环境的不确定性远比过往更高。

  4、美元指数近期的下跌原因是美国经济的大幅缩水,这似乎看起来美元指数又再次切换到原先的运行逻辑之中,但其实可能意味着美元这一货币的避险功能也在大幅减弱。

  5、无论美元指数的定价逻辑是否切换,全球的避险交易似乎都难以终止:

  1)发生变化的并不是风险本身,只是美元这一资产的避险属性的多寡而已;

  2)于是,与通常的解释不同的是:后续一旦美元下跌,反而意味着美元信用的下降和更大的风险。

  6、在这种全球risk-off的情绪下,黄金的价格会继续上涨,中国收益率上升的过程也很难一蹴而就。

  7、利率债继续小幅上涨的空间仍然存在:

  1)前期利率债的反弹仅仅修复了股市对债市虹吸效应,而海外资金情绪及广义基金的配置力量对利率债的阶段性利好尚未在收益率上充分反映;

  2)建议交易盘不必恐慌性抛售,配置盘可以分批卖出。

  正文

  1、 漫长的避险:新高的黄金价格和异动的美元指数

  美元指数的下跌并不是黄金价格上涨的充分解释,这一轮金价上升的启动时点远早于美元指数启动下跌的时点。黄金价格这一轮上涨其实早在2018年8月起就开启了,但在此后将近两年的时间里,美元指数却一直持续向上,直到2020年5月之后美元指数才出现相对明显的回落。这就意味着:至少2020年5月之前,美元对黄金涨价的推动力是极弱的。

  这个罕见的组合背后是资金相对强烈的避险意愿,美元与黄金的估值逻辑都与过往存在差异。

  1)黄金通常反映的是通胀预期,但推动黄金价格这一轮上涨的应该是其避险属性。除了美元对黄金的重定价作用之外,另外的一个推动二者相关的机制是:黄金和美元分别是顺风险周期和逆风险周期的,譬如:在资金risk-on的阶段里,美元会失去其避险属性,而黄金会增加其抗通胀的功能。但在2018年之后,黄金在一个风险偏好下降的状态下持续逆势上涨,唯一的解释是黄金的罕见的避险功能被激发了出来。

  2)美元同样如此,额外的风险预期可能同样在2018年之后推升着美元。美元的定价法则一般是相对增长理论,意即在美国经济增长高于全球时,美元指数会上涨,而在美国经济增长低于全球时,美元指数则会下跌。而在2018-2019年,美国经济增长其实是比全球增长偏慢的,但在此间,本应下跌的美元指数却逆势上行。

  美元及黄金双双上涨的现象其实说明了资金在极力避险,其背后是远比过往更高的不确定性。2018年至今,全球性的贸易摩擦和卫生事件先后成为了全球经济及格局影响重大的外生变量,在这些外生变量所带来的持续性的风险面前,全球的经济政策不确定性指数在以一个比以往更高的斜率持续上涨,全球资产的风险溢价也在同时逐步抬升。

  当前的一个悬念是:美国经济增长的大幅下跌会不会导致美元的避险属性被削弱,使得美元的定价逻辑再次切换到传统的相对增长理论中来。美元的避险属性如果因美国经济的大幅下探而变弱的话,美元的下跌很可能会持续。譬如:5月以来的美元指数的下跌更多反映了美国经济增长相对全球增长的劣势在加剧,这说明美元指数的运行似乎在向传统逻辑靠拢。

  但无论美元指数的定价逻辑是否切换,全球的避险交易似乎都难以终止:

  1)黄金的价格可能会持续上涨。在全球的不确定性仍然持续的环境下,无论美元指数的运行是否回到旧有逻辑,发生变化的并不是风险本身,而是美元这一资产的避险属性的多寡。对于黄金来说,其避险属性仍然会把价格继续推高,此外,若是美元随避险功能的下降而走弱的话,黄金价格的上涨还会因美元的贬值而加速。

  2)在这种全球资金的避险情绪下,中国收益率上升的过程很难一蹴而就。历史上美元指数与国债收益率之间看似严谨的负相关性,其实在一个相对常态的情况下形成的。无论后续美元是否继续贬值,在难以改变的全球资金避险趋势下,中国收益率未必会非常顺畅地上涨。即使美元指数持续下跌,其背后也是美元本身避险功能的变弱和更强的风险隐患。

  利率债可能仍然处于牛熊之间。固然当前种种迹象已经意味着利率债牛市过程的结束,但在外围风险偏好很弱的状态下,收益率上行的过程也同样会一步三摇。前期利率债的反弹仅仅修复了股市对债市虹吸效应,而海外资金情绪及广义基金的配置力量对利率债的阶段性利好尚未在收益率上充分反映。利率债继续小幅上涨的空间仍然存在,建议交易盘不必恐慌性抛售,配置盘可以分批卖出。(编辑:mz)

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责任编辑:唐婧

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上天和联盟为开拓者黑8费尽了心机,能不能抓住就看利拉德了

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